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第二，文件落款時(shí)間為2018年2月24日，而發(fā)布之日為3月底，這明顯是等待人大對2018年預算草案的批復，只有批復后一般和專(zhuān)項債券的準確數才能出來(lái)，才有實(shí)際操作的意義。

第三，文件很顯然是落實(shí)政府工作報告關(guān)于債務(wù)，債券的具體要求，首先文件強調趕快對債務(wù)限額進(jìn)行下達，為啥？因為發(fā)行一般和專(zhuān)項債券的前提是不超過(guò)債務(wù)限額，不知道限額，怎么發(fā)??！尤其是專(zhuān)項債務(wù)限額，今年專(zhuān)項債券額度達到1.35萬(wàn)億，如果專(zhuān)項債務(wù)限額不確定，就不能分配專(zhuān)項債券，也就發(fā)揮不了專(zhuān)項債券的特殊用途，因此文件用較大篇幅強調債務(wù)限額。

其次，強調專(zhuān)項債券的用途，什么用途？資本性支出，通俗的說(shuō)是用于項目，不能用于給公務(wù)員開(kāi)工資，用于什么項目？自求平衡的公益性項目，哪些公益性項目？重大區域發(fā)展以及鄉村振興、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、公立醫院、公立高校、交通、水利、市政基礎設施等領(lǐng)域項目，特別是在建項目。這些項目中公立醫院和公立高校首次出現，同時(shí)強調要探索項目收益債券，這個(gè)有點(diǎn)矛盾，專(zhuān)項債券對應的項目本身就是自求平衡，必須一一對應，同時(shí)發(fā)行中要有資金平衡方案，這本身就是項目收益概念，因此財政部的就單個(gè)項目發(fā)的專(zhuān)項債券（不包括集合發(fā)行）就是項目收益債券，不用探索了。再有專(zhuān)項債券和PPP在某種程度是競爭關(guān)系，專(zhuān)項債券能用于醫院和高校，PPP就又少了一個(gè)用武之地，矛盾的還有生態(tài)環(huán)保，污水和垃圾已經(jīng)強制PPP模式的識別，這邊又有專(zhuān)項債券跟著(zhù)，資本成本上一個(gè)天上，一個(gè)地下，大家會(huì )怎么抉擇？E20又要費神了！

說(shuō)完專(zhuān)項債券，接著(zhù)說(shuō)本年度最后一次地方債置換，這次要求8月底全面完成，屆時(shí)國家承認的債務(wù)都是以地方債形式存在，因此絕對不能錯過(guò)，債務(wù)系統內的還置換不了的，我只能說(shuō)地方政府笨到家了！提醒一句保留好置換的票據，否則審計署會(huì )問(wèn)責你的。

最后兩句，第一句挺不住的地方政府（隱性債務(wù)太多）真得做好財政重整的準備，按照國辦函88號文的要求，要做好預警和變賣(mài)資產(chǎn)的準備。第二句，文件說(shuō)要加強專(zhuān)項債券的使用效率，賺錢(qián)回本了趕快還地方債少拿利息，本文件也大力支持，不過(guò)這就要求省級財政，承銷(xiāo)商，債券登記系統的全力配合，你們耽誤一天，實(shí)際用款單位就多拿一天利息，建議省級政府要出臺加快專(zhuān)項債券償還審核效率的意見(jiàn)，并制定流程指引。

最后本文唯一沒(méi)有提及的就是到期的置換債券如何償還的問(wèn)題，我了解絕大多數地方政府用財力是還不上，只能續發(fā)償還，既然是續發(fā)那就直接定向發(fā)行得了，節省效率！