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　　近年來(lái)我國財政收支壓力不斷增加,對于一些與民生相關(guān)的領(lǐng)域，政府積極引入市場(chǎng)機制來(lái)分擔高昂的財政支出成本。而在三年的迅猛發(fā)展后，作為政府與社會(huì )資本深入合作的特有模式，PPP項目發(fā)展日漸成熟。

　　據財政部PPP中心對外公布的全國PPP綜合信息平臺項目庫第5期季報披露，截至2016年12月末，全國入庫PPP項目共計11260個(gè)，投資額13.5萬(wàn)億元，較年初分別增長(cháng)61%、66%。其中，全國入庫項目已簽約落地1351個(gè)，投資額2.2萬(wàn)億元，落地率31.6%，較年初提高12個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然近幾年P(guān)PP模式被快速推廣，但從數據上來(lái)看，民營(yíng)資本的參與度依然不高。上述季報顯示，截至12月末，落地示范項目簽約社會(huì )資本共419家，包括民營(yíng)獨資104家，民營(yíng)控股59家，占比39%；國有獨資119家，國有控股113家，占比55%。

　　一位來(lái)自PPP研究中心的研究員告訴記者，由于PPP項目一般體量比較大，建設期需要企業(yè)墊資，因此現金流問(wèn)題將是企業(yè)在參與過(guò)程中需要面對的首要問(wèn)題。而在這樣的情況下，PPP項目更有利于國企參與，因為國企相對資金雄厚，承擔風(fēng)險的能力也更強一些。但從另外一個(gè)角度來(lái)看，若國有企業(yè)參與PPP項目數量過(guò)多，那么PPP模式實(shí)際上并未起到分攤國家公共部門(mén)財務(wù)壓力的作用，所以，如何進(jìn)一步提高民營(yíng)資本的參與度將是后續要面臨的主要問(wèn)題。

　　在蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心主任黃志龍看來(lái)，當前決策部門(mén)以PPP為主導模式引導社會(huì )資金分擔基礎設施投資的資金缺口，仍然面臨以下三方面挑戰。

　　首先，基礎設施長(cháng)期投資需求與社會(huì )資本短期獲利目標不匹配。一般而言，帶有正外部性的基礎設施建設和公共服務(wù)項目，都是在公共財政或開(kāi)發(fā)性和政策性金融機構的支持下進(jìn)行投資；社會(huì )資金具有天然的逐利性，追求短期利益的最大化。而當前的大量PPP項目需要長(cháng)期投入，投資高、回報慢、現金流不足，這類(lèi)項目對社會(huì )資本的吸引力不大。特別是大量的PPP項目是經(jīng)濟欠發(fā)達地區，這些項目缺乏規模經(jīng)濟，再加上其信用等級較低、金融環(huán)境基礎薄弱，對社會(huì )資金的吸引力更為不足。

　　其次，PPP配套法規與政策體系不健全，一些地方政府的契約精神略顯不足。PPP模式涉及到行政體制、財政體制與投融資體制的改革，在國家層面上與PPP有關(guān)的法律法規仍較為缺乏，同時(shí)，PPP涉及財政、投資項目管理、招投標、融資、價(jià)格管理和公共服務(wù)等多個(gè)方面，各個(gè)部門(mén)缺乏協(xié)調性。

　　最后，PPP項目成本和收益誤判的現象并不鮮見(jiàn)。PPP項目成本和收益的誤判制約了PPP項目的落地，尤其基建領(lǐng)域成本高、周期長(cháng)，收益存在較大不確定性。前期對成本和收益的誤判會(huì )導致PPP項目出現合作方利益分配不達預期的風(fēng)險。